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王思聪刚兑熊猫互娱引风波 PE基金被吓出一身冷汗

2020-03-08 点击:808

原标题:王思聪的“罡对”熊猫互动娱乐投资者私募平明股份实物债务有多深?

来源:21世纪经济报道

王思聪因为开始还钱,再次进行了“热搜”。

12月26日,王思聪的钱包投资宣布,经过过去两个月的几十轮谈判,钱包投资与几十名投资者达成协议,全部得到补偿,熊猫娱乐近20亿元的巨额投资损失全部由钱包投资和实际控制人自己承担。

记者在《21世纪经济报道》上从多方面了解到,由于王思聪已经支付了首笔5000万元,约占案件总数的三分之一,嘉兴市集资地已经解决了王思聪仲裁北京市第二中学股权投资基金的纠纷。为此,北京市第二中学解除了对王思聪的消费限制令。

然而,市场上有传言说王思聪能很快偿还贷款,主要是因为他母亲“救”了他一亿元。

"王思聪对熊猫互助娱乐项目投资损失的刚性支付给我们带来了意想不到的压力."一家国内私募股权基金的合伙人在《21世纪经济报道》上向记者透露,他在26日接到了几个私募股权咨询电话,询问如果私募股权基金不投资该项目,基金经理(GP)是否会像王思聪一样固执己见。

“我们只能明确答复,如果没有因利润转移、内幕交易或GP投资决策过程中的明显疏忽而造成的低压资金损失,GP不应该被要求对项目投资失败进行赔偿。”上面提到的基金合作伙伴说,答案不能满足大多数LP。

何坦言,我希望熊猫互助娱乐投资刚性支付的失败只是一个例子,否则这种趋势可能会将整个私募股权投资行业推入刚性支付的漩涡。此前,王思聪面临的一系列投资纠纷,反映了私募股权投资领域公众股和实物债务的混乱,要求相关部门加强遏制。

意想不到的“多米诺效应”

“王思聪和钱包投资决定承担熊猫互助娱乐投资失败的全部损失,这真的吓了我们一大跳。”上述私募股权基金合伙人深受感动。

根据国际私募股权投资惯例,只要基金经理(GP)在项目投资决策和后续管理过程中没有利益传递、内幕交易或明显疏忽,他就不需要对项目投资失败负责。

"我们拒绝了唱片公司的新交换要求。他们对此不太满意。他们直截了当地说,为什么王思聪有勇气对项目投资的失败负责,而你却选择退缩?”基金合伙人表示,他们无能为力。王思聪之所以这么做,是因为他在邀请其他私募基金投资熊猫娱乐时,签署了一份溢价回购股份的担保协议。

以聚派投资拥有的“聚大秀蔡颖股权投资基金产品”为例。巨脾投资在投资熊猫互动娱乐时,与王思聪签署了回购协议。王思聪承诺此次投资将收购不少于一轮甲类投资者的全部权利,并承诺未来将以每年12%的溢价回购相应的股权。

"当时,王思聪还邀请其他私募基金加入,并承诺以每年10%-12%的溢价回购企业股份."一名内部人士在《21世纪经济报道》中告诉记者。

"我们内部判断这是一个特例。一般来说,私募股权机构在邀请其他同行共同投资项目时,很少提供回购企业股份的溢价条款。因为寻求联合投资的目的是分散风险。”上述私募股权基金的合伙人分析。然而,王思聪的做法让他们感到更大的压力,一些唱片公司对下一轮筹资变得犹豫不决。

私募股权投资明股实债混沌

王思聪与钱包投资“刚性支付”熊猫互动娱乐项目的失败,揭示了私募股权投资领域一直存在的明股实债混沌。

"通常情况下,不应该签署所谓的公司股票溢价回购等担保。这使得《股票投资法》毫无用处,成为一项巨额债务投资。”一位私募股权机构投资主管直言不讳地表示。但是,在实际操作过程中,这种股票和实物债券并不明确

“但是,在实际操作过程中,私募股权基金之间以及私募股权基金与企业之间将签署类似的担保出票人协议。如果不是熊猫互助娱乐事件,许多私募股权基金可能会诉诸法律,要求王思聪履行回购其股票的义务,而市场也不会知道它们签署了类似的协议。”私募股权机构投资总监表示。

21世纪经济报道记者从各种渠道了解到,有关部门正在不断加强监管,以遏制明股份实物债券和明基地实物贷款投资的混乱局面。目前,这种灰色操作明显减少。究其原因,这种灰色操作主要存在于违规的体育机构中。随着监管部门加强对违规体育机构的监管,经营空间日益缩小,迫使其寻求合规资本运作。

责任编辑:梁滨SF055

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